Ο περισσότερος κανονισμός οδηγεί σε μεγαλύτερη απάτη;

Όταν οι ανώτεροι διευθυντές θεωρούν ότι οι μηχανισμοί διακυβέρνησης είναι πολύ καταναγκαστικοί, είναι πιο πιθανό να διαπράξουν απάτη, σύμφωνα με μια νέα εφημερίδα.

Αυτό έρχεται σε αντίθεση με τη συμβατική σοφία ότι τα μέτρα εξωτερικής εταιρικής διακυβέρνησης, όπως μια απειλούμενη εξαγορά, περιορίζουν φυσικά την οικονομική απάτη από τους ηγέτες των εταιρειών, λέει ο Robert Hoskisson, καθηγητής διοίκησης στο Jones Graduate School of Business του Πανεπιστημίου Rice.

"... τα ευρήματά μας δείχνουν ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής ενδέχεται να αντιμετωπίσουν παράδοξο στη ρύθμιση της εταιρικής διακυβέρνησης."

«Πολλοί από εμάς είναι εξοικειωμένοι με ιστορίες σχετικά με τους κορυφαίους διευθυντές που« μαγειρεύουν τα βιβλία »με τον έναν ή τον άλλο τρόπο», γράφουν ο Hoskisson και οι συντάκτες του. «Ως αποτέλεσμα, οι εταιρείες και οι ρυθμιστικοί φορείς συχνά εφαρμόζουν αυστηρούς ελέγχους για να αποτρέψουν την οικονομική απάτη. Ωστόσο, η θεωρία της γνωστικής αξιολόγησης περιγράφει πώς αυτοί οι εξωτερικοί έλεγχοι θα μπορούσαν πραγματικά να έχουν το αντίθετο του επιδιωκόμενου αποτελέσματός τους, επειδή κλέβουν τους διαχειριστές του εγγενή τους κινήτρου για να συμπεριφέρονται σωστά. Θεωρούμε ότι αυτό ισχύει.

«Όταν τα ανώτατα στελέχη αντιμετωπίζουν πιο αυστηρούς μηχανισμούς εξωτερικού ελέγχου, με τη μορφή ακτιβιστών μετόχων, την απειλή εξαγοράς, ή με ζήλο αναλυτές κινητών αξιών, στην πραγματικότητα είναι πιο πιθανό να εμπλακούν σε οικονομική κακή συμπεριφορά».


εσωτερικά εγγραφείτε γραφικό


Σύμφωνα με τη θεωρία της γνωστικής αξιολόγησης, οι άνθρωποι πρέπει να αισθάνονται ένα ορισμένο επίπεδο αυτοδιάθεσης. Η θεωρία υποστηρίζει ότι η εξωτερική παρακολούθηση και ο έλεγχος «παραγκωνίζει» το κίνητρο ενός ατόμου να συμπεριφέρεται με τρόπους με τους οποίους οι έλεγχοι έχουν σχεδιαστεί για να διασφαλίζουν. Αντίθετα με τη θεωρία της αντιπροσωπείας, η οποία υποστηρίζει ότι οι άνθρωποι καθοδηγούνται από το συμφέρον.

Σύμφωνα με αυτό το σκεπτικό, η παρουσία μηχανισμών εξωτερικής διακυβέρνησης θα πρέπει να κάνει τους διαχειριστές λιγότερο πιθανό να εμπλουτιστούν μέσω οικονομικής απάτης. Ο πρόσθετος έλεγχος ενισχύει την πιθανότητα σύλληψης.

Για να ελέγξουν εάν η θεωρία γνωστικής αξιολόγησης ισχύει για ανώτερους διευθυντές, οι ερευνητές μελέτησαν θεσμικά και ρυθμιστικά δεδομένα από το 1999 έως το 2012 εταιρειών στον δείκτη S&P 1500. Επικεντρώθηκαν σε τρία είδη μηχανισμών εξωτερικής διακυβέρνησης: αφοσιωμένους θεσμικούς επενδυτές, την απειλή της εταιρικής εξαγοράς και τους οργανισμούς αξιολόγησης.

Στον πρώτο μηχανισμό, αφοσιωμένοι θεσμικοί επενδυτές έχουν πρόσβαση σε βασικά δεδομένα, επειδή διατηρούν απόθεμα για μεγαλύτερες από το μέσο όρο χρονικές περιόδους και παρακολουθούν στενά τις ενέργειες των ανώτερων διευθυντών. Η παραδοσιακή θεωρία πρακτορείων προτείνει ότι κάτω από αυτό το είδος προβολής, η οικονομική απάτη από τους διαχειριστές θα πρέπει να συρρικνωθεί. Αλλά τα δεδομένα έδειξαν το αντίθετο. Τα υψηλότερα επίπεδα αποκλειστικής θεσμικής ιδιοκτησίας συνδέθηκαν με υψηλότερα επίπεδα απάτης.

Οι συγγραφείς διαπίστωσαν ότι η πιθανότητα προμήθειας χρηματοοικονομικής απάτης αυξάνεται κατά 36% όταν η ειδική θεσμική ιδιοκτησία αυξάνεται από 4.5% (μέσος όρος) σε 11.2% (μέση συν μία τυπική απόκλιση).

Μια επικείμενη εταιρική εξαγορά πιέζει επίσης τις επιχειρήσεις. Η διαχείριση του Lackluster αποβάλλεται γρήγορα. Οι εταιρείες με χαμηλή απόδοση αποκτώνται. Για να μελετήσουν τις επιπτώσεις αυτής της εξωτερικής πίεσης, οι ερευνητές ανέλυσαν τον τρόπο με τον οποίο διέμενε η οικονομική απάτη εάν οι διευθυντές προστατευόταν από αυτήν την πίεση με διατάξεις περί υπεράσπισης εξαγοράς - για παράδειγμα, κλιμακωτά ραντεβού στο διοικητικό συμβούλιο, "χρυσά αλεξίπτωτο" και "χάπια δηλητηριάσεων", μια τακτική που χρησιμοποιούν οι δημόσιες εταιρείες να αποτρέψει τις εχθρικές εξαγορές κάνοντας το απόθεμα του στόχου απαγορευτικά ακριβό ή με άλλο τρόπο ελκυστικό σε έναν ανεπιθύμητο αγοραστή.

Η παραδοσιακή θεωρία αντιπροσωπειών προβλέπει ότι η απάτη θα πρέπει να αυξηθεί όταν υπάρχουν περισσότερες από αυτές τις ασπίδες. Ωστόσο, σύμφωνα με τα στοιχεία, όταν αυξήθηκαν οι άμυνες εξαγοράς, η οικονομική απάτη μειώθηκε. Οι ερευνητές διαπίστωσαν ότι η πιθανότητα προμήθειας χρηματοοικονομικής απάτης μειώθηκε κατά 37% όταν ο αριθμός των διατάξεων για την υπεράσπιση της εξαγοράς αυξάνεται από το μηδέν σε ένα.

Τέλος, οι οργανισμοί αξιολόγησης ασκούν επίσης πίεση. Οι αναλυτές κινητών αξιών είναι απόρρητοι σε πληροφορίες και ως εκ τούτου χρησιμεύουν ως ένα δεύτερο ζεύγος στα μάτια μιας εταιρείας και της απόδοσής της. Οι κριτικές τους μπορούν να στείλουν μια πτώση της τιμής των μετοχών ή την άνοδο. Σύμφωνα με την παραδοσιακή θεωρία των πρακτορείων, ο περισσότερος αναλυτής θα πρέπει να ισοδυναμεί με λιγότερη απάτη. Ωστόσο, σύμφωνα με τα ευρήματα, η υψηλότερη πίεση των αναλυτών συσχετίστηκε με υψηλότερα επίπεδα απάτης.

Οι ερευνητές διαπίστωσαν ότι η πιθανότητα προμήθειας χρηματοοικονομικής απάτης αυξήθηκε κατά 82% όταν το μέσο ποσοστό των αναλυτών που εκδίδουν συστάσεις αγοράς και πώλησης αυξάνεται από 56% (μέσος όρος) σε 78.5% (μέση συν μία τυπική απόκλιση).

«Συνοψίζοντας, τα ευρήματά μας δείχνουν ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής ενδέχεται να αντιμετωπίσουν παράδοξο στη ρύθμιση της εταιρικής διακυβέρνησης», λένε οι συγγραφείς. «Η επιβολή αυστηρής εξωτερικής παρακολούθησης και ελέγχου μπορεί να μειώσει το εγγενές κίνητρο των κορυφαίων διευθυντών και να μειώσει την εστίασή τους στις εσωτερικές αξίες, οδηγώντας ενδεχομένως τους να διαπράξουν οικονομική απάτη. Ωστόσο, η παροχή στους ανώτερους διευθυντές υπερβολικής ελευθερίας από την εξωτερική πίεση απόδοσης θα μπορούσε να οδηγήσει σε ορισμένους διευθυντές να αποσπάσουν προσωπικά κέρδη εις βάρος των μετόχων.

«Ίσως οι διευθυντές να« κερδίσουν το δικαίωμα »στην αυτονομία με την πάροδο του χρόνου καθώς αποδεικνύουν ότι ενεργούν με συνέπεια προς το καλύτερο συμφέρον των μετόχων, παρά το ποιος μπορεί ή όχι να κοιτάζει πάνω από τους ώμους του».

Οι συγγραφείς της μελέτης προέρχονται από το Πανεπιστήμιο Auburn και το Πανεπιστήμιο της Ιντιάνα. Τα ευρήματα εμφανίζονται στο Στρατηγική Εφημερίδα της Διοίκησης.

πηγή: Πανεπιστήμιο Rice

Σχετικά βιβλία

at

σπάσει

Ευχαριστώ για την επίσκεψη Innerself.com, πού υπάρχουν 20,000 + άρθρα που αλλάζουν τη ζωή που προωθούν «Νέες στάσεις και νέες δυνατότητες». Όλα τα άρθρα μεταφράζονται σε 30+ γλώσσες. Εγγραφείτε στο InnerSelf Magazine, που δημοσιεύεται εβδομαδιαία, και στο Marie T Russell's Daily Inspiration. Περιοδικό InnerSelf εκδίδεται από το 1985.